台历印刷行业因季节性因素产量指数下降

台历印刷行业因季节性因素产量指数下降:同上月相比，新订单指数、生产指数、采购量指数、原材料库存、产成品库存和购进价格呈现上升。其中以购进价格指数升幅最大，达到4.6个百分点。该指数已连续三个月升势超过60%。进口指数、新出口订单指数、积压订单指数、从业人员指数呈小幅回落，回落幅度均在1个百分点以内。

从PMI指数变化趋势看，当前经济发展呈现如下特点：

一、需求支撑经济发展动力增强

10月份，新订单指数58.2%，环比上升1.9个百分点，超过了本月生产量指数。表明社会需求增长快于企业生产增速。从变化趋势看，今年7月份，新订单指数回落到临界点边缘。8月份后持续上升，本月指数已接近2009年同期水平。说明市场需求逐步回稳并快速增长。从行业来看，通用设备、专用设备、交通运输设备等相关装备制造行业增长较快，指数达到60%以上。预示着后期对上游基础原材料的消耗将增加。

当前市场需求增长较快原因大致有两个：季节性因素和投资因素。10月份是市场经营活动旺季。一般情况下，当期市场销售活跃，商品流通加快。据对PMI历史序列数据进行类环比发现，10月份，新订单指数均处在高位。但与9月份相比，除金融危机时期外均略低。今年10月份新订单超过上月增长，超过金融危机时期增长，指数已接近经济高涨时期水平。

从固定资产投资看，今年前三季度，城镇固定资产投资增长24.5%，增幅虽在减缓，但目前新开工项目总额增长仍较快。前9个月，全国新开工项目计划总投资额为13.9万亿元，去年同期为11.2万亿元，同比增长24.5%。2007年和2008年同期新开工项目投资总额均为6万亿左右。同时，前期政府加紧落实保障性住房建设，检查4万亿投资进展情况等措施，促进了投资项目的落实到位，带动市场需求加快增长。

我们认为，近期新订单变化趋势，反映出当前市场需求支撑的经济发展动力增强。

二、供给充裕市场采购活动加快

10月份，反映市场供给的生产指数为57.1%，环比上升0.7个百分点。从行业看，有16个行业高于50%。而造纸台历印刷、非金属制品、有色金属等高耗能行业产量指数下降。从产能利用率看，当前新业务需求在有效释放，企业产能未跟上需求变化。积压订单指数已两个月超过50%，预示着新业务订单尚未完全转化到生产环节。

受新业务需求拉动，企业采购活动加快。本月采购量指数58.3%，环比上升2.1个百分点。进口指数52.8%，环比略降0.1个百分点。从采购环节看，目前市场增长是受益于需求业务的支撑，经营活动加快。近期产成品库存指数持续维持在低位。表明采购活动频繁，市场库存不断被消化。

三、出口平稳外部市场环境隐忧依存

本月新出口订单指数为52.6%，比上月略降0.2个百分点。近期该指数基本平稳，指数水平已连续三个月在52.6%左右徘徊。从行业来看，20个行业中，有16个行业高于50%。黑色金属、金属制品、纺织和化纤4个行业外贸出口回落，新出口订单指数低于50%。

从世界经济形势看，美国消费增长缓慢，经济复苏动力不足，并受累于失业率困扰，奥巴马政府二次刺激经济方案已剑在弦上。尽管可能短期内有利于推动经济增长，但长期看有可能孕育着更大的流动性风险。同时，美国银行业巨额到期贷款将为美国经济复苏雪上加霜，潜在的金融风险值得高度关注。另外，全球性贸易保护日益升级，人民币升值压力的加大等因素将使我国外贸出口受到更多阻力。因此，对未来外贸环境变化应密切关注。

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